今年的港股市场热闹非凡，IPO节奏快得让人目不暇接。就在7月9日，一家来自深圳的MCU芯片企业——峰岹科技，正式敲响了香港联交所主板的大锣。这不仅是半导体行业的一次资本盛宴，更是国产芯片品牌逐鹿全球的新注脚。作为“电机驱控芯片第一股”，峰岹科技凭什么能在短短几年内从一众竞争者中脱颖而出？它又如何通过二次上市为自己打开更广阔的海外市场？
业绩亮眼，资本动作频频
说到这波上市潮，最让人印象深刻的是峰岹近几年的业绩表现。2024年，公司营收达到6亿元，同比增长45.9%，净利润也高达2.22亿元。这种增速，在当前半导体行业里并不多见。一位业内分析师告诉我们：“他们除了主营业务增长迅猛，还敢于加大投入，比如去年直接买下上海一栋办公楼，为后续扩张打基础。”
公司总部设在深圳，同时布局上海、青岛、顺德、新加坡等地，不仅巩固了国内根基，也为国际化埋下伏笔。据招股书显示，本轮募资有16%将用于拓展海外销售网络和市场推广，这与其近年来积极进军新加坡、日本等地的动作相呼应。
采访中，有资深渠道商表示：“我们注意到，他们2024年海外营收占比虽然只有6.2%，但增速明显快于国内。如果能把握住国际客户需求，将来占比提升到20%完全有可能。”可见，公司正试图用“港股+科创板”双平台优势，把蛋糕做大。
现货紧俏，“款到发货”成护城河
值得玩味的是，在整个MCU领域都面临产能紧张时，峰岹却凭借“款到发货”的模式牢牢掌控主动权。数据显示，其2024年应收账款仅564万元，占全年营收1%。这一做法不仅降低了坏账风险，还确保了资金流动性。一位合作厂商坦言：“现在市面上FD6288Q这种电调芯片常常缺货，但他们原厂手里总留着点底牌，不至于被经销商牵着鼻子走。”
当然，这种强势姿态也引来一些争议。有代理商吐槽道：“以前技术团队服务很周全，现在变得‘高冷’，对小客户没那么上心。”对此，一名行业观察人士解释说：“其实这是典型的供需关系变化带来的调整，只要产品力够硬，就有底气选择优质客户。”
自主创新破局，高毛利稳坐头把交椅
谈及核心竞争力，不得不提公司十余年来在BLDC（无刷直流电机）驱动控制领域积累下来的技术壁垒。从2010年首颗三相无感BLDC芯片问世，到如今打造出拥有自主产权“双核ME内核”的MCU主控方案，每一步都踩准了国产替代的大趋势。
根据沙利文报告数据，截至2023年底，峰岹在吸尘器、电扇等细分赛道中国市场份额分别达到80%以上，是当之无愧的小家电隐形冠军。“美的、海尔这些头部品牌都是他们的重要客户，”某智能家居企业采购负责人透露，“选用本土供应链可以有效规避外部环境波动风险，而且性能和价格都很有竞争力。”
据公开材料统计，公司目前产品累计销量已超3.9亿颗，其中智能小家电贡献了一半以上收入。在保持高速成长同时，也实现了较高毛利率——2024年52.64%，远超同业平均水平。这背后离不开自研架构带来的成本优势以及规模效应。“8051+ME双核设计绕开ARM授权费，是实打实省钱。”一位工程师如是评价。
挑战与机会并存，“以价换量”考验盈利能力
不过，没有哪条成长路是一帆风顺。在风光背后，也潜藏着压力和挑战。一方面，目前公司整体收入规模尚属“小而美”，以6亿元体量放眼整个半导体江湖还算不上巨头；另一方面，为扩大市占率采取“以价换量”策略，让核心产品售价有所下降，从而拉低整体毛利率水平。“去年净利润同比增长27%，但营收涨幅接近46%，说明盈利空间被压缩。”财经评论员李先生指出。
此外，由于主要晶圆产能依赖格罗方德和台积电，本土供应链渗透有限，对外部环境变化仍存在一定敏感度。不过，据招股书披露，与主要供应商虽未签长期协议，但多年合作基础扎实，有望维持稳定供给格局。
采访过程中，我们随机走访了一些终端制造企业。不少负责人反映，如果未来能够进一步完善本土晶圆配套，并持续优化售后服务体验，无疑会增强抗风险能力，实现良性循环发展。“毕竟谁都希望自己的‘命门’掌握在自己手里，而不是寄希望别人脸色吃饭，”一家机器人创业公司的CTO笑称。
政策东风助推，下游应用场景持续扩容
国家层面对集成电路产业高度重视，各类扶持政策密集出台，使得包括BLDC驱动控制系统在内的新兴细分赛道迎来爆发期。据沙利文预测，到2028年我国相关市场规模将突破800亿元人民币，下游涵盖白色家电、无人机、电动车、工业自动化等多个蓝海领域。而功率器件及主控/驱动芯片两大品类就占据超过八成份额，可谓兵家必争之地。
业内专家认为，在全球电子消费升级浪潮推动下，小型化、高效率、安全可靠成为新标准，这恰好契合本土厂商创新方向。只要继续加码研发投入，加快海外渠道建设，中国IC企业完全具备与国际巨头同台竞技甚至后来居上的潜质。例如，今年以来部分龙头开始尝试自建封测线，就是为了补齐产业链短板，提高自主可控能力。这一点值得所有同行警醒与学习。
建议路径：聚焦研发创新，加速国际布局
结合当前形势来看，对于像峰岹这样已经站稳脚跟且具备差异化优势的新锐玩家而言，要想真正实现跨越式发展，应重点做好以下几点
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